تحليل: سوق النفط تواجه مخاطر ارتفاع الأسعار و نقص المعروض

أدت زيادة إنتاج النفط من جانب الدول المنتجة التي تجني ربحا من الخام الباهظ الثمن إلى استنفاد احتياطيات الطاقة الفائضة التي تحمي السوق من الصدمات المفاجئة وزادت من مخاطر ارتفاع الأسعار أو حتى نقص الوقود. قال بعض المحللين إنه بحلول منتصف العام ، قد تنضب السعة غير المستخدمة كما كانت في عام 2008 عندما وصلت العقود الآجلة للنفط الدولي إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق فوق 147 دولارًا للبرميل.   طاقة نيوز -وكالات -رويترز و عادةً ما يكون لدى أكبر المنتجين ، بما في ذلك المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة ، القدرة التي يمكنهم الاعتماد عليها بسرعة نسبية لإضافة المزيد من النفط وتهدئة تقلبات الأسعار إذا تسببت الحرب أو كارثة طبيعية في حدوث انخفاض مفاجئ في العرض. وبدون هذه المرونة ، يمكن أن يتعرض المستهلكون لصدمات الأسعار ونقص الوقود. وقالت وكالة الطاقة الدولية الأسبوع الماضي إن الطاقة الفائضة قد تنخفض بمقدار النصف إلى 2.6 مليون برميل يوميا في النصف الثاني من العام. وقالت وكالة الطاقة الدولية: "إذا استمر الطلب في النمو بقوة أو كان العرض مخيبًا للآمال ، فإن المستوى المنخفض للمخزونات وتقلص الطاقة الفائضة يعني أن أسواق النفط قد تستمر لعام متقلب آخر في عام 2022". تحدد الوكالة الطاقة الاحتياطية على أنها إنتاج يمكن استغلاله في غضون 90 يومًا واستمراره لفترة طويلة ، بينما تنظر إليه إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) على أنه الحجم الذي يمكن توفيره في غضون 30 يومًا واستمراره لمدة 90 يومًا على الأقل . ترى إدارة معلومات الطاقة أن الطاقة الفائضة يبلغ متوسطها 3.9 مليون برميل يوميًا في عام 2022 ، أو 3.9٪ من الطلب العالمي ، أعلى من متوسط ​​2012-2021 ، وتقول إن هذا "سيكون أكثر من كافٍ لتلبية الطلب الإضافي حتى إذا تجاوز الاستهلاك توقعاتنا". ومع ذلك ، يقول العديد من المحللين إن الطاقة الفائضة التي تحتفظ بها منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاؤها (أوبك +) أقل بكثير من أرقام وكالة الطاقة الدولية وإدارة معلومات الطاقة ، والتي يقولون إنها تقلل من معدل الانخفاض الطبيعي في بعض حقول النفط الخاصة بالمنتجين. يتوقع بنك جولدمان ساكس أن تنخفض الطاقة الإنتاجية الفائضة في أوبك + إلى 1.2 مليون برميل في اليوم خلال صيف نصف الكرة الشمالي ، عندما يعزز موسم القيادة في الولايات المتحدة الطلب. وترى مستويات هذا العام عند حوالي 2٪ من حجم سوق النفط ، على غرار عام 2008 عندما سجل خام برنت رقما قياسيا قدره 147 دولارا للبرميل مدفوعا بازدهار الاستهلاك الصيني. كما تشهد انخفاض مخزونات النفط في العالم المتقدم إلى أدنى مستوى لها في 22 عامًا. و إذا كانت هذه التوقعات صحيحة ، فقد يكون إغلاق الإنتاج في ليبيا العضو في منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) المضطرب ، على سبيل المثال ، كافيًا لاستهلاك كل الطاقة الفائضة. في السنوات الأخيرة ، أدت الاضطرابات في ليبيا إلى خفض إنتاجها بمقدار مليون برميل في اليوم لفترات طويلة من الزمن. في الوقت الحالي ، يبلغ إنتاجها حوالي 1.2 مليون برميل يوميًا ، مقارنةً بأعلى مستوى قبل عام 2011 عند 1.6 مليون برميل يوميًا. تتوقع شركة Consultants Energy Aspects أن تبلغ الطاقة الإنتاجية الفائضة 1.8٪ من الطلب العالمي على النفط البالغ حوالي 100 مليون برميل يوميًا بحلول الصيف. شوهد هذا المستوى لآخر مرة في أبريل 2020 ، عندما عمل أعضاء أوبك + بكامل طاقته لأنهم اختلفوا حول كيفية معالجة انهيار الأسعار الناجم عن عمليات الإغلاق الوبائي التي دمرت الطلب. بحلول يونيو 2020 ، عندما شرعت أوبك + في تخفيضات قياسية للإمدادات بلغت 10 ملايين برميل يوميًا ، زادت الطاقة الفائضة إلى 11.4٪ من الطلب على النفط ، حسبما قالت إنرجي أسبكتس ، وكانت أسعار خام برنت تُتداول عند حوالي 40 دولارًا للبرميل ، أي أقل من نصف اليوم البالغ 89 دولارًا. . تعتبر الطاقة الفائضة أقل تقلبًا من الأسعار ، ولكنها شهدت أيضًا تقلبات صعود وهبوط. في عام 2018 ، تراجعت مع استعداد العالم لإعادة فرض العقوبات الأمريكية على إيران عضو أوبك ، وفي 2015-2016 عندما اتبعت المملكة العربية السعودية استراتيجية للقتال من أجل حصتها في السوق حيث عززت الولايات المتحدة بقوة إنتاج النفط الصخري. وقال ريتشارد برونز للجغرافيا السياسية في إنرجي أسبكت: "العصر الجديد من الانضباط الرأسمالي بين المنتجين الأمريكيين يعني أن (إنتاج الصخر الزيتي غير المقيد) لم يعد هو الحال". في غضون ذلك ، تعمل أوبك + على إلغاء تخفيضات العرض القياسية التي نفذتها في عام 2020 مع تعافي الاقتصاد العالمي والطلب من تأثير COVID-19. لا يستطيع جميع المنتجين مواكبة أهداف الإنتاج المتزايدة ، وخاصة المنتجين في غرب إفريقيا الذين يعانون من استثمارات محدودة وانقطاعات. قدرت وكالة الطاقة الدولية الشهر الماضي أن أوبك + أنتجت ما يقرب من 800 ألف برميل يوميا أقل من أهداف الإنتاج. وتنتج السعودية نحو عشرة ملايين برميل يوميا لكنها لم تنتج أبدا أكثر من 11 مليون برميل يوميا لفترة طويلة امتدت لعدة أشهر رغم أنها تقول إن لديها طاقة إنتاجية أكبر. نظرًا للقيود ، يتوقع جي بي مورجان ارتفاع أسعار نفط برنت إلى 125 دولارًا للبرميل هذا العام و 150 دولارًا للبرميل في عام 2023. يتوقع بنك مورجان ستانلي أن يصل سعر خام برنت إلى 100 دولار بحلول الربع الثالث ، لكنه يقول إن هذا المستوى سيؤدي إلى تآكل الطلب. ومن المرجح أن تكون أي ارتفاعات في الأسعار قصيرة الأجل لأن الجمع بين تدمير الطلب من ارتفاع الأسعار والاستثمار في جلب إمدادات جديدة من شأنه أن يعيد المخزونات والقدرة الفائضة. يمكن أن تساعد ارتفاعات الأسعار أيضًا في تسريع التحول المستمر بعيدًا عن الوقود الأحفوري حيث أن الحكومات التي تسعى للحد من تغير المناخ تنظم التخلص التدريجي من سيارات محركات الاحتراق.